في الوقت الحالي لا يوجد سوى عدد قليل من الشركات التي تتجاوز قيمتها السوقية تريليون دولار، باستثناء شركة بيركشاير هاثاواي التابعة للمستثمر الأمريكي وارن بافيت فإن جميعها أسهم تقنية عالية النمو، لذا فإن الافتراض الطبيعي هو أن الشركة التالية بقيمة تريليون دولار ستكون شركة تقنية أخرى.

ولكن ماذا لو كانت الشركة التالية بقيمة تريليون دولار شركة عملات مشفرة بدلاً من ذلك؟ هذه هي الرؤية لشركة ميكرواستراتيجي التي ارتفعت قيمتها بشكل كبير نتيجة لممتلكاتها الضخمة من البيتكوين.

وارتفعت القيمة السوقية لشركة ميكرواستراتيجي بنسبة 264% منذ عام 2020، فهل تسير الشركة على الطريق الصحيح لتصبح أول شركة عملات مشفرة بقيمة تريليون دولار؟

الطريق إلى تريليون دولار

أول شيء يجب أن تعرفه عن ميكرواستراتيجي هو أنها تحتفظ بـ252220 بيتكوين في ميزانيتها العمومية بقيمة إجمالية تراكمية تبلغ 17 مليار دولار بأسعار اليوم، وهذا يجعل مايكرواستراتيجي بسهولة أكبر شركة تمتلك بيتكوين في العالم، في الواقع، تمتلك ميكرواستراتيجي الآن أكثر من 1% من جميع البيتكوين المتداولة اليوم.

لا تظهر الشركة أي علامات على التوقف في أي وقت قريب، كانت ميكرواستراتيجي في موجة شراء بيتكوين منذ عام 2020 وتشتري بيتكوين بشكل منتظم كل شهر تقريباً، وتتمثل أحدث استراتيجية للشركة في إصدار ديون قابلة للتحويل كوسيلة لشراء المزيد من البيتكوين في المستقبل.

الطريق إلى تريليون دولار بسيط بشكل ملحوظ في الواقع، اشترِ أكبر قدر ممكن من البيتكوين وانتظر حتى ترتفع قيمته، وبما أن مؤسس ورئيس مجلس إدارة ميكرواستراتيجي، مايكل سيلور يعتقد أن قيمة البيتكوين قد تصل إلى 13 مليون دولار بحلول عام 2045، فإن تقييم تريليون دولار هو بالتأكيد ضمن نطاق الاحتمال.

من شركة برمجيات إلى بنك استثماري؟

في أكتوبر/ تشرين الأول حدد سيلور استراتيجية جديدة، والخطة هي تحويل مايكروستراتيجي من شركة برمجيات مؤسسية إلى بنك استثماري، وقال سيلور "الهدف النهائي هو أن نكون البنك الرائد في مجال البيتكوين أو يمكنك تسميته شركة تمويل البيتكوين".

هذا التحول الاستراتيجي سيجعل مايكرواستراتيجي كأنها بنك استثماري عملاق في وول ستريت يفعل كل ما يفعله غولدمان ساكس أو مورغان ستانلي ولكن باستخدام البيتكوين بدلاً من الدولارات.

يرى سيلور أن البيتكوين ستصبح في النهاية فئة أصول بقيمة 100 تريليون دولار، ويريد أن يكون في طليعة كل ما يحدث مع البيتكوين في الأسواق المالية العالمية، كما يرى، فإن الأمر أكثر ربحية إذا كنت تحصل على أجرك بالبيتكوين بدلاً من الدولارات، وأكثر أماناً من منظور إدارة المخاطر إذا كنت تتعامل مع أصول مقومة بالبيتكوين بدلاً من الأصول المقومة بالدولار.

ما مدى احتمالية حدوث هذا السيناريو؟

إن فكرة تحول ميكرواستراتيجي إلى شركة بقيمة تريليون دولار تبدو بعيدة المنال، أليس كذلك؟ ففي النهاية هي شركة بقيمة 50 مليار دولار فقط في الوقت الحالي، وتعد ميكرواستراتيجي مجرد شركة برمجيات مؤسسية وليست بنكاً استثمارياً للبيتكوين.

لكن تقييماً بقيمة تريليون دولار يمكن أن يحدث إذا ارتفع سعر البيتكوين بمقدار 20 ضعفاً، ونظراً للتقييم الحالي للشركة البالغ 50 مليار دولار.

هناك الكثير من توقعات الأسعار التي تدعو إلى أن تفعل البيتكوين ذلك بالضبط.

على سبيل المثال، تعتقد المحللة لدى شركة (آرك إنفست) كاتي وود أن سعر البيتكوين سيصل بسهولة إلى مليون دولار بحلول عام 2030، وما يقرب السيناريو الذي تحتاج له ميكرواستراتيجي.

المشكلة في توقعات سعر البيتكوين

ومع ذلك، خارج سوق العملات المشفرة كم عدد الأشخاص الذين يعتقدون حقاً أن سعر البيتكوين سيصل إلى مليون دولار بحلول عام 2030؟ لكي يحدث ذلك، يحتاج البيتكوين إلى النمو بمعدل نمو سنوي مركب بنسبة 70% على مدى السنوات الخمس المقبلة.

كما نعلم من الخبرة السابقة تميل البيتكوين إلى أن يكون لديها سنوات يفقد فيها أكثر من نصف قيمته، في عام 2022 على سبيل المثال انخفض سعر البيتكوين بنسبة 65%، لذلك من السذاجة بعض الشيء أن نفترض أن مسار سعر البيتكوين سيكون منحنى تصاعدياً مستمراً لسنوات مقبلة.